Коротко: факторинг или кредит - что выбрать
- Если компания уже отгрузила товар или оказала услугу, но покупатель заплатит через 30–90 дней, можно рассматривать факторинг с отсрочкой платежа.
- Если деньги нужны еще до поставки - на товар, сырье, зарплату, производство или другие текущие расходы, чаще рассматривают кредит на оборотные средства.
- При факторинге финансирование связано с денежными требованиями к конкретным покупателям, при кредите - с платежеспособностью самого заемщика и условиями кредитной программы.
- Факторинг особенно применим к регулярным B2B-продажам с отсрочкой и постоянно возникающей дебиторской задолженностью.
- Кредит дает больше свободы в использовании денег, если условия конкретного продукта не устанавливают жесткую целевую привязку.
- Не стоит считать факторинг автоматически дороже кредита: сравнивать нужно итоговые расходы за одинаковый период и одинаковую сумму.
- При факторинге имеет значение качество дебиторов - компаний, которые должны оплатить поставку.
- При кредите кредитор в первую очередь оценивает финансовое состояние самого бизнеса, его обороты, долговую нагрузку и способность погашать задолженность.
- В ряде случаев компании используют оба инструмента одновременно: кредит - до отгрузки, факторинг - после появления дебиторской задолженности.
В чем проблема бизнеса с отсрочкой платежа
Отсрочка помогает продавцу заключать контракты с крупными покупателями, но одновременно увеличивает потребность в собственных оборотных средствах.
Допустим, компания поставила продукции на 5 млн рублей. По договору заказчик оплачивает ее через 60 дней. Но уже через неделю поставщику необходимо снова закупать товар, платить сотрудникам, оплачивать аренду и логистику.
Выручка формально заработана, но денег на расчетном счете еще нет.
Возникает кассовый разрыв.
Закрыть его можно несколькими способами. Среди наиболее распространенных - факторинг для бизнеса и кредитование оборотного капитала.
Оба инструмента дают компании дополнительную ликвидность, но работают по-разному.
Что такое факторинг при отсрочке платежа
Факторинг связан с денежным требованием компании к ее покупателю.
В упрощенной схеме:
- Поставщик отгружает товар покупателю с отсрочкой.
- У поставщика появляется право получить оплату.
- Денежное требование передается фактору на условиях договора.
- Фактор предоставляет финансирование.
- В установленный срок производится расчет по требованию.
Правовая конструкция факторинга закреплена в главе 43 ГК РФ. Статья 824 предусматривает финансирование под уступку денежного требования и другие связанные с требованиями услуги финансового агента. (КонсультантПлюс)
Таким образом, факторинг с отсрочкой платежа позволяет не ждать окончания всего периода отсрочки, а раньше вернуть часть денежных средств в оборот.
Что такое кредит на оборотные средства
Кредит на оборотные средства не обязательно связан с одной конкретной поставкой.
Компания получает финансирование и использует его в соответствии с назначением и ограничениями, предусмотренными кредитным договором.
Деньги могут потребоваться на:
- закупку продукции;
- приобретение сырья;
- зарплату;
- транспортные расходы;
- аренду;
- производство;
- расчеты с подрядчиками;
- пополнение товарных запасов;
- другие текущие потребности.
Возвращает кредит заемщик. Даже если один из покупателей задержал оплату, обязательства компании перед банком продолжают действовать в соответствии с установленным графиком.
В этом заключается одно из принципиальных отличий кредита от факторинга.
Факторинг, кредит или комбинация: простое сравнение
| Критерий | Факторинг | Кредит на оборотные средства | Кредит + факторинг |
| Основная задача | Ускорить получение денег по дебиторской задолженности | Получить дополнительные средства на текущие расходы | Финансировать разные этапы оборотного цикла |
| Когда обычно появляются деньги | При наличии финансируемого требования в рамках договора | После одобрения кредита | В зависимости от используемого инструмента |
| Привязка к покупателю | Высокая | Обычно ниже | Частичная |
| Кто особенно важен при анализе | Поставщик и дебитор | Сам заемщик | Оба |
| Регулярные продажи с отсрочкой | Хорошо соответствует задаче | Возможно | Возможно |
| Деньги нужны до отгрузки | Не всегда подходит конкретная факторинговая схема | Обычно применим | Кредит используется первым |
| Свобода расходования | Зависит от схемы факторинга | Зависит от условий кредита | Выше за счет комбинации |
| Погашение | Связано с расчетами по финансируемому требованию и условиями договора | По графику кредитования | По правилам каждого инструмента |
Нет универсального ответа, какой способ лучше. Выбор зависит от того, в какой момент бизнесу не хватает денег и почему образовался разрыв.
Когда факторинг подходит лучше
Рассматривать факторинг логично, если основная проблема компании заключается именно в отсроченной оплате уже совершенных продаж.
Например, предприятие ежемесячно поставляет товар торговой сети на 10 млн рублей с оплатой через 60 дней.
При росте продаж одновременно увеличивается сумма, которая остается в дебиторской задолженности. Бизнесу приходится финансировать новые партии до того, как покупатели оплатили предыдущие.
В такой модели факторинг позволяет связать объем финансирования с потоком поставок.
Особенно понятной является ситуация, когда:
- работа ведется с юридическими лицами;
- поставки регулярные;
- покупатели получают отсрочку;
- отгрузки подтверждаются документами;
- дебиторская задолженность занимает значительную часть оборотного капитала;
- покупатели выполняют платежные обязательства в прогнозируемые сроки.
Банк России также выделяет факторинг как самостоятельный инструмент финансирования компаний и публикует отдельный путеводитель для бизнеса. (Банк России)
Когда кредит может быть удобнее
Кредитование чаще соответствует ситуации, когда деньги требуются не только из-за уже сформированной дебиторской задолженности.
Например, предприятие планирует получить крупный заказ через два месяца, но уже сейчас хочет приобрести сырье по фиксированной цене.
Денежного требования к покупателю еще может не существовать в форме, пригодной для выбранной факторинговой схемы, тогда как финансировать расходы необходимо заранее.
Кредит на оборотные средства также может быть удобен, если компании требуется единый лимит для множества разных платежей:
- закупок у нескольких поставщиков;
- зарплаты;
- аренды;
- налоговых платежей;
- логистики;
- формирования сезонного запаса.
При этом условия использования средств всегда нужно проверять в конкретном кредитном договоре.
Главное различие: что является основой финансирования
У кредита и факторинга разная логика оценки.
При кредитовании основной вопрос можно сформулировать так:
сможет ли компания вернуть полученные деньги на предусмотренных договором условиях?
Поэтому анализируются финансовое состояние заемщика, его обороты, текущие обязательства и другие показатели.
При факторинге дополнительно большое значение получает дебитор:
какое денежное требование финансируется и насколько вероятна его своевременная оплата?
Фактор может анализировать:
- покупателя;
- историю работы сторон;
- договор поставки;
- документы об исполнении;
- срок отсрочки;
- имеющиеся просрочки;
- концентрацию выручки на одном дебиторе.
Поэтому компания с надежными крупными покупателями может получить совершенно разные условия по сравнению с бизнесом, работающим с большим количеством нестабильных контрагентов.
Что означает факторинг с регрессом и без регресса
При выборе факторинга важно определить, кто несет риск того, что дебитор не выполнит свои денежные обязательства.
В практике встречаются схемы с регрессом и без регресса.
При факторинге с регрессом договор предусматривает возможность предъявления соответствующих требований к клиенту при наступлении установленных условий, связанных с неоплатой дебитором.
В схеме без регресса часть риска неплатежа может принимать на себя фактор - в пределах и на условиях заключенного договора.
Не стоит ориентироваться только на название продукта. Необходимо прочитать, какие именно случаи признаются неплатежом, какие исключения установлены и когда фактор вправе предъявить требования поставщику.
Что дешевле: факторинг или кредит
Сравнивать только процент кредита и комиссию факторинговой компании некорректно.
Предположим, один инструмент используется 45 дней, а другой - 12 месяцев. Формально меньшая ставка еще не показывает, какой вариант дешевле для решения конкретного кассового разрыва.
Нужно привести предложения к сопоставимым условиям:
одинаковая сумма → одинаковый срок использования → все обязательные расходы.
Для кредита необходимо учитывать:
- проценты;
- комиссии;
- стоимость оформления обеспечения;
- страхование, если оно требуется;
- другие предусмотренные расходы.
Для факторинга:
- стоимость финансирования;
- комиссии за обслуживание;
- дополнительные услуги;
- изменение расходов при увеличении срока ожидания платежа;
- последствия просрочки дебитора.
Практический смысл имеет не вопрос «где ниже заявленная ставка», а вопрос:
сколько рублей бизнес фактически заплатит за получение необходимой суммы на нужное количество дней?
Такой подход используется и в отраслевых сравнениях кредита и факторинга: корректнее учитывать полный денежный цикл, сроки и сопутствующие расходы, а не сопоставлять только номинальные показатели. (Hussle)
Пример выбора при отсрочке платежа
Компания продает оборудование.
Средняя ежемесячная отгрузка - 6 млн рублей.
Себестоимость следующей партии - 4 млн рублей.
Покупатели оплачивают поставки через 60 дней.
Если продажи растут, предприятие вынуждено постоянно вкладывать деньги в новые партии, пока средства за предыдущие находятся у покупателей.
Вариант А - факторинг
После возникновения требования часть денег возвращается в оборот раньше установленной покупателем даты платежа.
Такой вариант непосредственно связан с причиной кассового разрыва - дебиторской задолженностью.
Вариант Б - кредит
Компания получает установленную сумму и закупает на нее следующие партии товара.
Возврат кредита происходит согласно графику независимо от того, какой конкретно покупатель перечислил деньги.
Вариант В - оба инструмента
Кредитная линия используется для расходов до отгрузки, а факторинг - для ускорения оборота после поставки с отсрочкой.
Для бизнеса с продолжительным производственным циклом эта схема иногда точнее соответствует движению денег, чем попытка решить все одним инструментом.
Какие документы нужны для факторинга
Требования различаются у разных организаций, но фактору обычно необходимы сведения как о поставщике, так и о его покупателях.
Могут запрашиваться:
- договоры с дебиторами;
- спецификации;
- накладные;
- УПД;
- акты выполненных работ;
- сведения об отсрочке;
- история взаиморасчетов;
- информация о просроченной задолженности;
- финансовая отчетность компании.
Документы нужны для подтверждения реальности денежного требования и анализа сделки.
ГК РФ допускает, что предметом уступки при факторинге при соблюдении установленных условий может быть как существующее, так и будущее денежное требование. (КонсультантПлюс)
Что могут запросить для кредита
При оформлении кредита набор документов связан прежде всего с финансовым состоянием самого заемщика.
В зависимости от программы могут потребоваться:
- бухгалтерская отчетность;
- налоговые декларации;
- выписки по счетам;
- сведения об оборотах;
- действующие кредитные договоры;
- договоры с основными контрагентами;
- документы по предлагаемому обеспечению;
- информация о собственниках бизнеса.
Пакет зависит от кредитора, размера финансирования и структуры сделки.
Что будет, если покупатель задержит оплату
Для бизнеса с отсрочкой это один из ключевых вопросов.
При кредите просрочка покупателя обычно не меняет установленный график погашения задолженности компании перед банком. Заемщику необходимо найти другой источник средств.
При факторинге последствия зависят от договора.
Необходимо заранее проверить:
- предусмотрен ли регресс;
- через какой срок он возникает;
- кто принимает риск неплатежа;
- что происходит при споре по поставке;
- начисляется ли дополнительная плата при задержке;
- как рассматривается техническая просрочка покупателя.
Именно эти положения иногда оказываются важнее первоначально заявленной стоимости факторинга.
Кому не подходит / ограничения
Факторинг может не подойти, если:
- Компания в основном работает с физическими лицами и у нее нет подходящего потока B2B-требований.
- Покупатели рассчитываются сразу и существенной дебиторской задолженности не возникает.
- Деньги необходимы задолго до появления требования к покупателю.
- Документы по поставкам оформляются с существенными расхождениями.
- Большая часть дебиторской задолженности просрочена или оспаривается.
Кредит может оказаться неудобным, если:
- Компания не хочет создавать фиксированную долговую нагрузку независимо от поступлений дебиторов.
- Финансовое положение заемщика не соответствует требованиям кредитора.
- Требуемые условия обеспечения сложно выполнить.
- Кассовый разрыв возникает исключительно из-за повторяющейся короткой отсрочки, а долгосрочный кредитный лимит используется неэффективно.
Как проверить качество выбранного решения
Перед заключением договора полезно проверить инструмент не по рекламному описанию, а по реальной модели бизнеса.
Постройте платежный календарь
Отметьте:
закупка → производство → отгрузка → окончание отсрочки → получение денег.
Сразу станет видно, на каком участке не хватает оборотных средств.
Посчитайте реальную потребность
Если кассовый разрыв составляет 3 млн рублей, нет смысла автоматически привлекать 10 млн только потому, что такой лимит доступен.
Сравните одинаковые периоды
Рассчитайте стоимость получения одной и той же суммы, например на 30, 60 и 90 дней.
Проверьте сценарий просрочки
Посчитайте последствия задержки крупного покупателя хотя бы на 15–30 дней.
Прочитайте условия возврата
Для кредита необходимо проверить график и досрочное погашение.
Для факторинга - порядок расчетов с дебитором, регресс, дополнительные комиссии и последствия неоплаты.
Проверьте, решает ли инструмент исходную проблему
Если дефицит денег возникает до производства, один факторинг после поставки проблему не устранит.
Если средства постоянно заморожены в дебиторской задолженности, увеличение обычного кредита тоже не всегда является оптимальной единственной мерой.
Правильно выбранное финансирование должно соответствовать денежному циклу компании.
Что выбрать бизнесу с отсрочкой платежа
Факторинг для бизнеса наиболее логично рассматривать, когда главная причина нехватки денег - уже возникшая дебиторская задолженность по регулярным поставкам с отсрочкой.
Кредит на оборотные средства больше подходит для широкого круга текущих расходов, в том числе тех, которые возникают еще до отгрузки покупателю.
Если цикл длинный и компании нужны деньги как до поставки, так и после нее, возможна комбинация этих инструментов.
Окончательное решение стоит принимать после расчета трех параметров: момента возникновения кассового разрыва, фактической стоимости финансирования и рисков задержки оплаты со стороны покупателей.
Специалисты «МосИнвестФинанс» могут проанализировать структуру оборотного цикла компании и подобрать варианты финансирования с учетом суммы дебиторской задолженности, сроков отсрочки и текущей потребности бизнеса в оборотных средствах.
Ссылки по теме
Глава 43 ГК РФ - финансирование под уступку денежного требования. Включает основные нормы о договоре факторинга, финансовом агенте и требованиях, передаваемых фактору. (КонсультантПлюс) Глава 43 ГК РФ - КонсультантПлюс
Статья 824 ГК РФ - договор факторинга. Определяет базовую правовую конструкцию финансирования под уступку денежного требования. (КонсультантПлюс) Статья 824 ГК РФ - КонсультантПлюс
Банк России - материалы о факторинге. На странице размещен краткий путеводитель по использованию факторинга российскими компаниями. (Банк России) Материалы Банка России о факторинге
