Россияне стали несколько спокойнее оценивать перспективы роста цен. В августе 2026 года ожидаемая населением инфляция на ближайшие 12 месяцев составила 13,7%, тогда как в июле показатель находился на уровне 14,7%.
Таким образом, всего за месяц оценка будущего подорожания товаров и услуг уменьшилась на один процентный пункт.
Однако Банк России пока не рассматривает это как возвращение инфляционных ожиданий к низким значениям. Несмотря на августовское снижение, показатель остается повышенным и находится примерно в диапазоне, который наблюдался в 2024–2025 годах.
Что означает показатель 13,7%
Инфляционные ожидания — это не прогноз официальной инфляции и не расчет Росстата.
Показатель формируется по результатам опросов населения и отражает, насколько, по мнению граждан, могут измениться цены в течение следующего года.
Поэтому значение 13,7% означает не то, что товары обязательно подорожают именно на такую величину. Оно показывает субъективную оценку участников опроса.
Такие ожидания важны для экономики, поскольку способны влиять на поведение людей. Если потребитель уверен в быстром дальнейшем росте цен, он может предпочесть совершить крупную покупку сейчас, а не откладывать ее. При более спокойных ожиданиях мотивация тратить деньги заранее становится слабее.
Именно поэтому Банк России учитывает этот показатель при оценке инфляционных процессов и принятии решений по денежно-кредитной политике.
Снижение произошло и среди владельцев сбережений
По данным опроса «инФОМ», менее высокого роста цен стали ждать как россияне, располагающие накоплениями, так и участники исследования без сбережений.
Это важно, поскольку финансовое поведение двух групп может существенно различаться. Владельцы накоплений чаще оценивают ситуацию еще и с позиции доходности вкладов и других способов хранения средств, тогда как для людей без финансового резерва большее значение имеют непосредственно текущие потребительские расходы.
Тем не менее в августе направление изменения оказалось одинаковым: ожидания на ближайший год снизились в обеих группах.
На более длинном горизонте россияне настроены иначе
Интересно, что краткосрочные и долгосрочные оценки в августе двигались в разные стороны.
Если прогноз населения на ближайшие 12 месяцев стал ниже, то ожидания относительно роста цен на горизонте пяти лет, напротив, увеличились до 12,4%.
Одновременно уменьшилась воспринимаемая гражданами инфляция за прошедший год. В августе россияне оценивали ее примерно в 14,3%.
То есть участники опроса стали несколько спокойнее оценивать как уже произошедшее подорожание, так и перспективы ближайшего года, однако уверенности в устойчиво низком росте цен на длительном горизонте пока нет.
Россияне снова стали чаще выбирать сбережения
Еще одно изменение августа касается отношения к свободным деньгам.
Доля опрошенных, которые предпочли бы отложить свободные средства, а не потратить их, увеличилась до 51,5%.
Месяцем ранее показатель заметно снижался.
Одновременно улучшился индекс потребительских настроений. Он учитывает оценки гражданами личного материального положения, положения экономики и перспектив потребительского рынка.
Основной вклад в августовский рост внесли более позитивные ожидания на будущее. Оценка текущего положения также улучшилась, но слабее.
При этом Банк России обращает внимание: несмотря на восстановление после июльского снижения, уровень потребительских настроений все еще остается заметно ниже значений, характерных для 2023–2025 годов.
Бизнес, наоборот, ожидает более быстрого повышения цен
Оценки компаний в августе пошли в противоположную сторону.
Если население стало ожидать менее высокой инфляции, предприятия повысили свои прогнозы относительно будущей стоимости продукции и услуг.
Наиболее заметный рост таких ожиданий Банк России отметил в добывающих отраслях, электроэнергетике, водоснабжении и сфере услуг.
В остальных рассматриваемых направлениях экономики настроения компаний относительно цен, наоборот, стали более сдержанными.
Расчетный средний темп повышения отпускных цен, который предприятия ожидают в течение следующих трех месяцев, достиг 6,2% в пересчете на год с учетом сезонной корректировки.
Получается необычная ситуация: потребители в августе стали менее обеспокоены будущим ростом цен, тогда как часть бизнеса одновременно ожидает более активного повышения собственных отпускных цен.
Почему ожидания населения важны для ключевой ставки
Для Банка России инфляционные ожидания являются одним из показателей, которые учитываются при выборе уровня ключевой ставки.
Если граждане и компании продолжительное время ждут сильного подорожания, это может поддерживать саму инфляцию.
Потребители в такой ситуации могут быстрее тратить деньги, опасаясь будущего увеличения цен. Бизнес, ожидающий роста собственных затрат, способен заранее корректировать стоимость товаров и услуг.
Поэтому устойчивое снижение инфляционных ожиданий может стать одним из факторов, позволяющих проводить более мягкую денежно-кредитную политику. Но одного месяца снижения для такого вывода недостаточно.
Банк России прямо указывает, что дальнейшие решения по ставке будут зависеть не только от текущей инфляции, но и от ее устойчивости, ожиданий населения и бизнеса, кредитной активности и других экономических условий.
Что происходит с ключевой ставкой сейчас
На заседании 24 июля 2026 года Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 14% годовых.
Регулятор при этом подчеркнул, что дальнейшее смягчение политики должно происходить постепенно. Среди причин осторожного подхода остаются инфляционные риски и повышенные ожидания участников экономики.
Для населения динамика ключевой ставки важна прежде всего через условия банковских продуктов.
При ее снижении со временем могут уменьшаться ставки по кредитам, включая ипотеку и потребительские займы. Одновременно банки обычно корректируют вниз и доходность новых вкладов.
Однако связь не является мгновенной: условия конкретного банка зависят также от стоимости привлечения средств, конкуренции, рисков заемщиков и ситуации на финансовом рынке.
Снижение ожиданий не означает, что кредиты сразу станут дешевле
Августовские 13,7% сами по себе не являются сигналом к немедленному снижению банковских ставок.
Для регулятора важно увидеть устойчивую тенденцию, а не изменение показателя только за один месяц.
Кроме того, одновременно с улучшением настроений населения выросли ценовые ожидания предприятий. Это означает, что общая картина остается неоднозначной.
Поэтому изменение стоимости ипотеки, потребительских кредитов и других займов будет зависеть прежде всего от дальнейших решений Банка России и ситуации с фактической инфляцией.
Для вкладчиков действует обратная логика: постепенное снижение ключевой ставки обычно ведет к уменьшению доходности новых депозитов.
Какой инфляции ждет сам Банк России
Официальный прогноз регулятора заметно отличается от субъективных ожиданий населения.
Банк России предполагает, что по итогам 2026 года годовая инфляция окажется в диапазоне 6–7%.
В дальнейшем регулятор рассчитывает вернуть рост цен к целевому уровню. Согласно текущему прогнозу, при проводимой денежно-кредитной политике с 2027 года инфляция должна находиться около цели.
Разрыв между официальным прогнозом и оценкой населения остается значительным: граждане пока ожидают существенно более сильного подорожания.
Именно поэтому снижение показателя с 14,7% до 13,7% является положительным изменением, но пока не означает полной нормализации инфляционных настроений.
Что показал август
Данные за август одновременно дают несколько разнонаправленных сигналов.
Россияне стали ждать меньшего роста цен в ближайшие 12 месяцев и чаще выбирать сбережения вместо текущих расходов. Улучшились и общие потребительские настроения.
Однако долгосрочные ожидания населения повысились, а предприятия стали осторожнее оценивать собственные издержки и возможность повышения отпускных цен.
Поэтому один месяц снижения ожиданий населения еще нельзя считать окончательным разворотом тенденции.
Для финансового рынка важнее, сохранится ли движение в следующие месяцы. Если ожидания продолжат снижаться вместе с фактической инфляцией, это может создать больше пространства для дальнейшего уменьшения ключевой ставки и постепенного изменения условий по кредитам и вкладам.
По данным Банка России и исследования ООО «инФОМ» за август 2026 года.
